[推薦評級]鋼鐵行業點評報告:河北

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汽車音響電容推薦 近日河北省環保部發佈《河北省重污染天氣應對及采暖季錯峰生產專項實施方案》,針對鋼鐵行業,由省發改委、省環境保護廳牽頭,按照企業污染排放績效水平、所處區域區位、對環境影響程度制定錯峰限產方案,具體、細化,嚴禁“一刀切”。其中石傢莊、唐山、邯鄲等限產50%。

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分工明確,統籌兼顧,確保落實。此次河北省各行業的限產,均由省環保廳和相應的部門牽頭負責,分工明確,便於督導方案的實施。在限產方案的制定上,方案要求統籌考慮企業污染排放績效水平、所處區位和對環境的影響程度,嚴禁“一刀切”,兼顧經濟與減排,更有利於各地政府和企業將錯峰限停產方案落到實處。

唐山、河北、石傢莊三地限產50%,預計影響河北日均產量21%以上。此次方案根據《京津冀及周邊地區2017 年大氣污染防治工作方案》,要求唐山、邯鄲、石傢莊三地在采暖季期間鋼鐵限產50%。根據Mysteel 調查,三地鋼鐵總產能約2.1 億噸,若嚴格執行限產政策,產能利用率從目前的81%左右下降至50%,相較於3-6 月將減少實際日均產量12 萬噸左右。而今年3-6 月份河北省日均粗鋼產量達56 萬噸,三地的嚴格限產,相較於3-6 月預計將影響河北省日均產量21%以上。

拿出榜樣的力量。截至目前,河北、山東兩大鋼鐵大省已經相繼出臺采暖季限產專項方案,山東省不再局限於2+26 范圍,將限產擴展至全省,要求達到排放標準的限產50%,不達標準直接關停,10 月1 日起即執行特別排放限值。我們認為,接下來河南、山西等地預計將陸續出臺細化方案,特別是河南正在開展規模空前的萬人督導檢查大行動,對環保的重視程度可見一斑,采暖季限產政策的嚴格程度值得期待。環保或成貫穿下半年的主旋律,2+26 城市采暖季限產有望從嚴甚至超預期執行,屆時預計影響全國鋼鐵日均產量10-12%甚至以上,鋼市供需格局趨好。

維持行業推薦評級。繼續推薦(一)估值低:馬鋼股份、南鋼股份、方大特鋼、新鋼股份;(二)有望迎來第二輪補漲:*ST 華菱、凌鋼股份、鞍鋼股份、大冶特鋼、太鋼不銹。

風險提示:政策風險;供給釋放超預期;地產用鋼需求大幅下滑

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